Z6尊龙凯时2026世界杯推荐官网 “空头”好意思银Hartnett“更悲不雅”了：不竭减仓，直到沃什7月“转鹰”

尽管近期好意思国CPI数据超预期且商场心境特殊亢奋，但好意思国银行（BofA）明星策略师Michael Hartnett在最新的申报中发出了更为悲不雅的申饬。

Hartnett以为，现时的中枢策略相配明确：在7月29日联邦公开商场委员会（FOMC）会议上沃什（Warsh）转向鹰派、且更紧缩的金融条件见顶之前，投资者应不竭将交游筹码落袋为安（减仓）。

Hartnett在最新研报中指出，现时商场正处于极点的背离之中：一方面，科技股创下历史最大单周资金流入记载，钞票设立呈现出“周期末期的斟酌”；另一方面，好意思银的“牛熊规划”已升至8.8，触发了热烈的“卖出信号”。历史数据败露，在通胀破裂4%以及肖似现时宏不雅环境的年份（如1994年），好意思股通常濒临显赫的回撤风险。

Hartnett以为，商场应警惕高通胀与好意思联储加息带来的杀伤力，并可温雅耗尽股、房地产投资信赖基金（REITs）、欧洲商场、去杠杆的加密货币与黄金，以及印度和印尼等新兴商场外汇，看成逆向的“和平”交游赢家。

商场狂热难掩隐忧，Hartnett提倡“不竭减仓”

一周前，Hartnett曾申饬6月濒临激增的事件风险（包括5月CPI、欧洲央行加息、日本央行的确笃定的加息，以及沃什初次参与的FOMC决议）。

其中最大的风险是CPI——该数据最终适合预期，自2023年以来初次破裂4.0%（准确地说是4.2%）。

历史数据败露，在以前100年中，一朝CPI破裂4%，标普500指数在接下来的3个月内平均下落4%，6个月内平均下落7%。

沟通词，不管是过热的CPI，照旧上周五（6月12日）SpaceX创记载的IPO，都没能放松商场狂热的心境。当特朗普第39次按下“和平合同行将达成”的按钮时，股市也曾作念出了条件反射般的高涨。

面对失效的短期催化剂，Hartnett并未改革其看跌态度，反而变得愈加悲不雅。他以至辱弄谈：

“整个这一切，再加上尼克斯队夺冠，你不成能写出比这更好的‘顶部’脚本了。”

在“价钱就是正确（Price is Right）”的分析中，Hartnett扫视了“3P”规划——头寸（Positioning）、利润（Profits）和计谋（Policy）。

他指出，在看涨的头寸、看涨的利润预期，以及计谋从降息转向加息的配景下，投资者应该“不竭将交游筹码落袋为安（减仓），直到7月29日FOMC会议上沃什转鹰，导致更紧缩的金融条件见顶。”

Hartnett进一步讲授了他保执悲不雅的宏不雅逻辑：现时通胀率大于4%，特朗普在通胀方面的复古率仅为27%（低于拜登的最低点），且好意思国原油库存已降至48天（接近45年来的低点）。

这意味着，决议者杀青“好意思国优先”的最好阶梯是“华尔街优先”，这亦然特朗普当今急于收尾好意思伊冲突的原因。

在此配景下，Hartnett指出，最好的逆向“和平”交游赢家包括：耗尽股、REITs（本周创下新高）、欧洲商场、去杠杆的加密货币与黄金，以及新兴商场外汇（尤其是印度和印尼）。

从更宏不雅的视角来看，Hartnett皆集第三周强调：高亢与泡沫最终会被债券（刑事牵扯性的老本成本）、领头羊（淌若“低廉的”科技七巨头MAGS守不住65好意思元，情况就不妙了）或选举（选民要求更多做事或更低通胀）所散伙。尽管咱们正在走向这一结局，尊龙凯时官网进入网页但咫尺的钞票设立也曾处于“冻结的看涨”景色，定位为周期末期的斟酌，统统不被长端5%的收益率所诱骗（好意思银私东谈主客户对久期大于10年的好意思国国债敞口极小，仅为4%）。

资金流向特殊背离：科技股创记载流入，反向“卖出信号”精通

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尽管Hartnett保执悲不雅，但最新的资金流向数据却充满了狂热。铁心上周五的一周内，有315亿好意思元流入股市，208亿好意思元流入债券；同期，7亿好意思元流出加密货币，23亿好意思元流出黄金，25亿好意思元流出现款。

中枢资金流向数据如下：

加密货币：流出7亿好意思元，以前5周累计流出66亿好意思元，创下记载。

黄金：流出23亿好意思元，皆集第4周流出。

投资级（IG）债券：流入118亿好意思元，皆集第10周流入。

好意思国股市：流入174亿好意思元，皆集第11周流入（创下自2025年12月以来的最长记载）。

新兴商场（EM）股市：流入45亿好意思元，9周来初次流入。

韩国股市：流入59亿好意思元，创下自2026年3月以来的最大流入量。

科技股：流入123亿好意思元，创下有史以来最大的单周流入记载（其中包括30亿好意思元流入Direxion逐日三倍作念多数导体ETF，29亿好意思元流入iShares半导体ETF）。